您目前的位置 : 首页 >> 平度男科 >> 正文

聚烯烃市场中期仍存下行风险

日期:2018-11-1(原创文章,禁止转载)

检修装置陆续复产,而下游需求不济

10月原油暴跌促使油制烯烃利润提升近90倍,厂商生产动力大幅提高。加之今年年底至明年上半年,煤制烯烃项目大面积投产,聚烯烃产量将迎来高峰。而中国经济下行风险造成下游对聚烯烃的需求减弱,PE和PP供大于求的格局难以缓解,期价面临下行压力。

利润优势刺激生产规模扩大

今年下半年开始,国际原油价格进入下跌通道。9月最后一个交易日,跌势加速,10月15日,美原油期货两年多来首次跌破80美元/桶,IPE布油期货跌破85美元/桶。10月全月,美原油跌幅为10.33%,布油跌幅为9.11%。日线级别上看,油价虽在80美元/桶附近获得支撑,但随着美联储完全退出QE、美元走强、原油潜在产量继续攀升,中期油价有望下探75美元/桶关口。

原油价格下跌导致油制烯烃生产利润攀升:6月13日,油制PE的利润在22元/吨,10月15日其利润已经升至1980元/吨,提升近90倍。利润的提升势必会激发生产厂商的生产热情,PE和PP供应量将继续扩张。

部分检修装置11月陆续复产

PE和PP装置近期检修较多,产量下降为聚烯烃价格提供支撑。不过,部分装置计划11月开始陆续复产,供应充裕的压力仍难以缓解。

与此同时,今年下半年至明年,国内计划投产的煤制烯烃项目产能达到460万吨/年,市玉屏侗族自治县最好的癫痫医院在哪场将受到巨大冲击。

PP库存继续累积,PE转产可能性较大

在上游原料价格大幅下挫后,10月PE和PP库存并未如预期般出现明显回落,PP库存反而连续增长。究其原因,可能是石化企业在此番油价大跌中选择保价,下游需求端认为价格还有下降空间,备货积极性降低,导致上游库存积累。从近一周石化企业连续上调PP出厂价格来看,PP库存有望继续累积,这将对期价形成压制。

LLDPE库存压力相对偏小,主要是因为HDPE价格目前相较LLDPE价格偏高。以中石化[微博]华东大庆为例,今年5月HDPE出厂价格相对LLDPE低100元/吨,6—8月HDPE价格上升,甘肃治疗羊癫疯医院哪里最好其价差为50—300元/吨,而9—10月LLDPE价格大幅下滑,两者价差突破1000元/吨。当前的价差关系使得生产商生产HDPE的积极性更高,拥有全密度装置的厂商极有可能对其生产情况进行动态调整,后期减少LLDPE的生产,转而生产HDPE,这将有助于LLDPE的去库存。

下游需求不乐观

中国宏观经济走弱对PE和PP需求也产生负面影响。ICIS公司表示,过去下游对聚烯烃的需求增长速度一般为15%—20%,而现在增速已经跌破20%。

三季度本应是薄膜制品生产及需求旺季,但今年三季度塑料薄膜总生产量仅308万吨,较二季度下滑13万吨,月均同比增幅仅6.10%,二季安阳市哪儿治小儿癫痫病好度月均同比增长12.26%;三季度农用薄膜总生产量为53.05万吨,相较二季度提高1.24万吨,但同比增幅不及二季度。

最出人意外的是电冰箱产量的下滑。从过往数据来看,夏季应是电冰箱生产旺季,但今年三季度家用电冰箱产量连续三个月同比下滑,该季度总产量创下近四年新低。

传统意义来说,临近冬季,家用洗衣机产量较高,去年四季度洗衣机产量共计2022.37万台,前年同期为1862.40万台,但从今年3-9月的销售情况来看,7个月中,仅两个月产量同比出现增长,9月同比降幅更是超过10%,市场对四季度的生产情况持悲观态度。

后市展望与操作建议

短期来看,LLDPE和PP现货坚挺促使期价反弹,但库存累积使得反弹不能延续。后期基本面仍将主导聚烯烃市场,中期供应过剩的状况将持续下去,聚烯烃期价后市将偏弱运行。

操作方面,LLDPE和PP均可采取逢高沽空的思路。LLDPE1501合约反弹至10400元/吨附近空单可进场,下方支撑在9550—10000元/吨。LLDPE1505合约在10000元/吨附近进场,下方支撑在9150—9500元/吨。PP1501合约可在10250元/吨附近入场,下方支撑在9340—9630元/吨。PP1505合约在9450元/吨附近入场,下方支撑在8760—9100元/吨。期价跌破支撑位后,可顺势加空。

版权声明:本网所有内容,凡来源:“期货日报”的所有文字、图片和音视频资料,版权均属期货日报所有,任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站,在下载使用时必须注玉树藏族自治州曲麻莱县有母猪疯专科医院吗明稿件来源:期货日报,违者本网将依法追究责任。

友情链接:

秋风纨扇网 | 张根硕代言的服装 | 足球之星 | 香港古装鬼片电影 | 亚光地板 | 卡宴和途锐 | 方便面怎么吃健康